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币圈寒冬：Token基金度假，传统VC入场

2018-08-22 11:07:13 作者：财经库 来源：网易财经

“祝山寨币早日归零。”8月19日，刚刚清退了手里所有虚拟货币的一位投资人发朋友圈称。

半年前，他的手里的虚拟货币还价值2000多万，但熊市之下，缩水至100多万。

眼下，币市正处于今年以来最低迷的状态，多位业内人士透露，这波行情下，那些早期靠炒作、后期没有技术支撑的空气币可能会大量归零。

熊市之下，发币项目方也接连遭遇融不到资的重挫。

HChain Labs创始人林子昊告诉深链财经，近两个月来，很多项目方资金短缺，想融资却没有投资人敢轻易出手。

7月，他在杭州见了25个想融资的团队，但最后都没有投，他判断下半年将是区块链项目大量关门的阶段。

一方面是币市的衰歌，但另一方面，一直觊觎区块链这块蛋糕的传统VC却开始悄然入场。他们寻找真正的技术团队，以期在熊市找到优质的区块链项目。

深链财经采访了近十位项目方、Token投资人和传统VC，以期呈现眼下二级市场的熊市困局。

【深链财经原创】

文丨大卫

投资者清盘退场

8月18日，香港的一个区块链峰会上，原本可容纳200人的会场，只坐着不到30人。台上的嘉宾难掩倦容，台下的观众则低头埋看手机。会场一度陷入长达两分钟安静的尴尬境地。

曾因区块链而不眠的各大社群也陷入一片死寂，疲软的感觉在资本、用户、项目方之间传递。

“现在心态就是趴下不动。”7月底，投资者雄飞把全部虚拟货币换成了ETH和BTC。他本打算抛掉山寨币，换成主流币保值，但熊市之下主流币也接连下跌。

8月14日凌晨，ETH突然迎来了“瀑布”跌，从300余美元跌至一年来的最低点，251美元，冲破了人们的心理支撑位。

这一次大跌不同于去年9月初的暴跌和今年1月的千币齐跌，电报群不再有“抄底买入，财富自由”的“梭哈”宣告， “三点钟群”里不再有神学探讨和哲学思辨，币圈大佬们也纷纷缄默其口。

某位币圈大佬发朋友圈称：“这半年的熊市，资产跌了一个零。”

现在，雄飞的imtoken钱包里躺着2000多个ETH和10个BTC，正随着低迷的行情一天天缩水。

市场上，已经有不少像雄飞这样的二级市场投资者正纷纷清盘退场。

8月19日，另一位投资者在社交媒体发言称，熊市把“山寨币”全部清盘了，原本2000多万的币现在只卖出来100多万，而且还没有流通量。

二级市场流动性骤减也是判断眼下形势低迷的一个表现。

一位币圈知名投资人曾告诉深链财经，7月二级市场的流动性不足一两个月前的1/20。

据CoinMarketCap统计数据，过去一年交易量数据，最高点在今年1月5日，24小时交易量为661亿美元。5月16日以后，24小时交易量只有3次突破200亿美元（5月24日、7月25日、7月28日）。

到了8月19日，24小时交易量跌至121亿美元，相较最高点跌幅81.7%。

币圈寒冬：Token基金度假，传统VC入场

去年12月至今年7月二级市场月成交量变化图

面对这样低迷的局势，雄飞分析：“主要原因是迟迟没有能够落地的杀手级应用出现，然后空气币太多了，尤其是以FCoin为代表的挖矿交易所平台币资金盘的破灭，加速了小牛市的终结。”

项目接连破发

最先感知到行情变化的是币圈基金。一个明显的现象是，曾经快进快出、追求增长和热度的币圈基金方，现在纷纷捂住钱包，表示“不再投了”。

“第一个项目不赚钱，第二个项目还是不赚钱，然后第三个项目，不仅是参与者不赚钱，连早期投资者也不赚钱的时候，所有人都不投了。”林子昊说，语气里透出无奈。

他观察到的一个非常明确的撤退信号是，进入7月，几乎所有项目，上线都会破发。

根据“币通数字货币榜单”，7月新上线币种58个，截至7月30日破发币种共计41个，破发率71%。这41个数字货币市值较公开发行首日平均缩水48.26%。

其中最令投资者痛心的当属MX Token(抹茶)，首发于7月11日，开盘价1.12个ETH，当天即归零。

此外，8月4日，作为“币改第一枪”的QOS在FCoin上线，开盘价0.00005 ETH，但次日开板后便一路破发。截至8月20日下午3点，QOS价格为0.00001144 ETH，跌幅77%。

“一些项目不会低于成本价太多，但是保本是做不到了。”

此前，很多项目在上线之后项目方都会操盘，通过低价吸收筹码，再在高价出售，来提升或者保持币价。但是如今当行情不好时，大家都开始抛盘，无人买入，价格便只会越来越低。

“现在的项目，没有拉盘的市值管理团队，明显是扛不住了。”林子昊说。

林子昊还透露，7月底，很多市值管理团队都撤了，项目方不再护盘。

比林子昊还早感知到寒冬的是BlockVC的徐英凯，“4月份（行情）就很差了，6月中之后没有再投过项目。”他说。如今，他正趁熊市在度假。

融资进入寒冬

币圈基金开启休息模式，项目方也进入融资寒冬。

7月，林子昊在上海和杭州转了一圈，在一周内见了25个团队，最明显的感觉是“做基础创业的区块链公司快不行了”。

“有些项目甚至房租和员工工资都付不出去了。”林子昊说。

所以，很多项目迫切需要资金挽救现状，“发过币的，只能做股权融资，没发过币的，就准备发币。”

但是，熊市股权融资也没那么容易，一些项目的估值缩水10倍甚而20倍。而发币项目市值随着ETH贬值，资金也严重缩水。

无力拉盘、融资受阻、估值迫降，这些都逼迫着项目方靠套现ETH输血公司资金链。

但是，大量项目在今年年初ICO时选择用ETH进行融资，彼时ETH价格一路飙升，于1月15日达到最高点1389.18美元。通过近半年的运转包装，很多项目在七八月份上线交易所。

因为现在的行情不好，大量项目上线破发，这些项目可能没有融到预期的资金。林子昊的判断是，为了补血资金链，这些项目就会选择卖掉ICO阶段募集的ETH。

“当所有项目方都开始卖ETH套现，市场就崩了。”他说。

这就好比一副相连倒下的多米诺骨牌，投资基金、项目方、投资者，在熊市里接连失血。

但与此同时，一直蛰伏的链圈队伍开始入场。

传统VC趁机入场

“这是币圈的寒冬，但可能是区块链的春天。”一位不愿具名的投资人称。

他告诉深链财经，传统VC觊觎区块链这块蛋糕很久了，之前项目价格高争不过币圈基金，正好趁行情不好项目估值低入场。

“传统VC看到了传统行业可以通过区块链技术重构商业模式，但是原来泡沫太多，太热闹，一般区块链公司还不愿意要传统VC的资金。”黑湃科技创始人李茗向深链财经称。

李茗介绍，币圈基金的投资周期为3天到一周，而传统VC投资周期至少为3个月。

而今，趁着项目估值低、币圈基金纷纷收缩的熊市，传统VC终于扬眉吐气了一把。

“现在，空气币大家都不敢投了，所以全部回到价值投资上。”林子昊预备和几个传统VC和PE合作成立一只并购基金，专门抄底优质但估值回归合理的项目（回报周期2~3年）。

“我们是看好区块链的未来的，正好趁一批空气项目死掉后，才好分辨哪些是真正做事的好项目。”创大资本创始人许洪波向深链财经称，此刻“正是播种好季节”，所以他们在在熊市不会收缩投资，反而扩大规模。

对于各大传统VC而言，寻找优质项目变得尤为重要。

许洪波称，能比别人更早找到优质项目，是各大基金的竞争力所在。

“当项目白皮书已经送到你手里时，你就已经输了，可能这个项目早就找过了别人。”许洪波说。

不过，很多投资人现在根本不看国内的项目。

“国内的白皮书只能称作商业计划书，国外的才算是真的白皮书。”一位投资人说。




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